이 4 가지 조치는 대동 기어 (코스닥 :008830)가 위험한 방식으로 부채를 사용하고 있음을 나타냅니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 대동기어도 마찬가지입니다 .(코스닥:008830)도 부채를 활용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장에 필요한 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

대동기어에 대한 최신 분석을 확인하세요.

대동기어의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 기준 대동기어의 부채는 830억 원으로 1년 만에 789억 원이 증가했습니다. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 비슷한 수준입니다.

대동기어의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 대동기어는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,475억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 362억 원입니다. 반면 현금은 1010억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 703억 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,123억 원 더 많습니다.

이 적자 규모는 대동기어의 시가총액 971억 원보다 높기 때문에, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 대동기어의 부채 수준을 주의 깊게 살펴봐야 한다고 생각합니다. 대동기어가 재무제표를 빠르게 정리해야 하는 상황에서는 주주들의 지분율이 크게 희석될 가능성이 높습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

1.9배의 낮은 이자보상배율과 5.7이라는 불안할 정도로 높은 순부채 대 EBITDA 비율은 대동기에 대한 신뢰도를 한 방에 날려버렸습니다. 대동기어의 부채 부담은 상당합니다. 설상가상으로 대동기어의 EBIT는 작년에 비해 20% 감소했습니다. 수익이 계속 이런 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 뛰는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 대동기어의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년을 고려할 때 대동기어는 실제로 전체적으로 현금 유출을 기록했습니다. 잉여현금흐름이 불안정한 기업에게 부채는 훨씬 더 위험하기 때문에 주주들은 과거의 지출이 미래의 잉여현금흐름을 창출할 수 있기를 기대해야 합니다.

우리의 견해

대동기어의 순부채 대비 상각전영업이익(EBITDA) 비율을 보면 주식에 대해 회의적인 시각이 들었고, EBIT 성장률도 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당보다 더 매력적이지 않았습니다. 이자 커버리지조차도 큰 확신을 주지 못했습니다. 앞서 언급한 모든 요소를 고려할 때, 대동기어는 정말 너무 많은 부채를 안고 있다고 생각합니다. 우리가 보기에는 다소 위험도가 높은 주식으로, 피해야 할 종목으로 보이지만 각자의 (투자) 스타일에 따라 다를 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 대동기에 대해 알아두어야 할 4가지 경고 신호 (1가지 경고는 약간 불쾌함) 를 확인했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

이 글에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.

Simply Wall St의 이 기사는 일반적 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.