전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 대원산업(코스닥:005710)의 대차대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
우리는 모든 기업의 중요한 리스크를 확인합니다. 무료 보고서에서 대원산업에 대해 알아본 내용을 확인하세요.부채가 리스크를 가져오는 이유는 무엇인가요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 진짜 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
대원산업의 부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 12월 말 기준 대원생협의 부채는 107억 원으로 1년 동안 252억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 3,296억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 3,188억 원입니다.
대원산업의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 대원산업의 12개월 이내 만기 부채가 1,889억 원, 그 이후 만기 부채가 105억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3296억 원과 12개월 이내 만기가 도래하는 채권 1665억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 296.7억 원 더 많습니다.
이처럼 유동성이 풍부하다는 것은 대원생협의 대차대조표가 거대한 세쿼이아 나무처럼 튼튼하다는 것을 의미합니다. 이를 염두에 두면 대원생협의 대차대조표는 어떤 역경에도 견딜 수 있다는 것을 의미한다고 생각할 수 있습니다. 간단히 말해, 대원생협이 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
또한 대원생협은 지난 12개월 동안 상각전영업이익(EBIT)이 59% 증가했으며, 이러한 성장을 통해 부채를 더 쉽게 관리할 수 있을 것으로 보입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 대원생협은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
마지막으로, 부채를 갚기 위해서는 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 대원생협은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 대원산협은 EBIT의 83%에 달하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 일반적으로 예상하는 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 따라서 부채 상환에 매우 유리한 위치에 있습니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 결론은 대원산협이 3,188억 원의 순현금과 풍부한 유동자산을 보유하고 있다는 점입니다. 그리고 상각전영업이익(EBIT)의 83%에 달하는 1,050억 원의 잉여현금흐름도 인상적이었습니다. 결론은 대원산업의 부채 사용은 절대적으로 괜찮다는 것입니다. 다른 어떤 지표보다도 주당순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 이 대화형 그래프를 통해 대원상업의 주당 순이익 내역을 무료로 확인하실 수 있으니, 운이 좋으십니다.
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