2025년 랠리와 혼합된 밸류에이션 신호 이후 소프트뱅크를 고려하기에는 너무 늦었을까요?

• 소프트뱅크 그룹의 엄청난 상승세가 이미 기회를 놓쳤다는 뜻인지, 아니면 주가가 여전히 상승할 여지가 있는지 궁금하다면 제대로 찾아 오셨습니다.
• 최근 주가가 지난 한 주 동안 4.4%, 지난 한 달 동안 9.1% 하락하는 등 하락세를 보였지만, 소프트뱅크는 올해 들어 현재까지 85.3%, 지난 1년 동안 96.1% 상승했습니다.
• 이러한 움직임은 소프트뱅크가 인공지능과 칩 관련 투자에서 지속적인 포트폴리오 단순화 및 자사주 매입에 이르기까지 보다 집중적인 투자 강자로 재편되는 것을 배경으로 하고 있습니다. 이러한 변화는 시장에서 회사의 가치를 평가하는 방식과 투자자들이 장기적인 위험과 보상 프로필에 대해 생각하는 방식을 바꾸고 있습니다.
• 평가 프레임워크에서 소프트뱅크 그룹은 6점 만점에 3점을 받았으며, 저평가된 부분도 있지만 낙관적으로 평가할 수 있는 부분도 있음을 시사합니다. 다음으로, 현재 주요 밸류에이션 접근법이 시사하는 바를 세분화한 다음, 보다 총체적인 방법으로 주식의 가치를 판단해 보겠습니다.

소프트뱅크 그룹은 작년에 96.1%의 수익률을 기록했습니다. 다른 무선 통신 산업과 비교하여 어떻게 비교되는지 알아보세요.

접근법 1: 소프트뱅크 그룹 배당 할인 모델(DDM) 분석

배당 할인 모델은 미래의 주당 배당금을 예상하고 이를 현재로 할인한 다음 그 가치를 현재 시장 가격과 비교하여 주식의 가치를 추정합니다.

소프트뱅크 그룹의 경우, 이 모델은 연간 주당 배당금 약 46.14엔과 상대적으로 낮은 자기자본 수익률 4.18%를 사용합니다. 배당성향은 약 206%로 매우 높은데, 이는 배당금이 기본 수익보다 훨씬 앞서고 있으며 지속적인 자산 매각이나 예외적인 이익 없이는 지속하기 어려울 수 있음을 시사합니다.

비현실적인 확장을 가정하지 않기 위해 최근 실적은 4.09%의 높은 성장률을 의미하지만 배당금 성장률은 연간 0.60%로 제한되어 있습니다. 이렇게 보수적으로 성장률을 입력하면 주당 1,099엔 정도의 내재가치가 DDM에 반영됩니다.

이는 현재 주가와 비교하면 배당 전망에 따라 정당화되는 수준보다 약 1,457.8% 높은 수준입니다. 이는 소프트뱅크가 수익에 초점을 맞춘 투자자들이 합리적으로 생각하는 수준보다 훨씬 높은 가격에 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 과대평가

배당 할인 모델(DDM) 분석에 따르면 소프트뱅크 그룹은 1457.8% 고평가된 것으로 나타났습니다. 918개의 저평가된 주식을 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

소프트뱅크 그룹의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 소프트뱅크 그룹 주가와 수익 비교

수익을 창출하는 기업의 경우, 주가수익비율은 투자자가 지불하는 금액과 기업의 현재 수익이 직접적으로 연결되기 때문에 밸류에이션을 측정하는 실용적인 방법입니다. 일반적으로 수익 성장 속도가 빠르고 리스크가 낮을수록 주가수익비율이 높아지는 반면, 성장 속도가 느리거나 불확실성이 높으면 일반적으로 더 낮고 신중한 멀티플이 적용됩니다.

소프트뱅크 그룹의 현재 주가수익비율은 7.98배로, 무선 통신 업계 평균인 약 17.62배와 광범위한 피어 그룹 평균인 16.56배보다 훨씬 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 표면적으로 이러한 할인은 최근의 주가 상승에도 불구하고 시장이 여전히 소프트뱅크의 복잡한 포트폴리오와 고르지 않은 수익 프로필에 의미 있는 위험 프리미엄을 부여하고 있음을 시사합니다.

심플리 월스트리트의 공정 주가수익비율 프레임워크는 수익 성장, 수익성, 업종, 시가총액, 위험 요소의 특정 조합을 기반으로 소프트뱅크의 "정상" 주가수익비율을 10.58배로 추정합니다. 이 맞춤형 공정 배율은 모든 통신 및 투자 플랫폼이 동일한 배수를 받을 자격이 있다고 가정하지 않고 회사별 강점과 약점을 조정하기 때문에 동종 기업과의 단순 비교보다 더 많은 정보를 제공합니다. 7.98배와 10.58배의 공정 배율을 비교하면 소프트뱅크가 펀더멘털에 비해 현저히 할인된 가격으로 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1466개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 소프트뱅크 그룹 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드린 바 있는데, 오늘은 SoftBank Group의 스토리에 대한 여러분의 시각을 미래 매출, 수익, 마진, 공정 가치에 대한 수치와 연결하는 간단한 방법인 Narratives를 소개해 드리겠습니다.

내러티브는 회사의 비즈니스 동인, 위험 및 기회에 대한 믿음을 구체적인 재무 예측과 연결하고 궁극적으로 현재 주식의 실제 가치를 추정하는 나만의 투자 스토리라인입니다.

Simply Wall St에서 내러티브는 커뮤니티 페이지에서 쉽게 액세스할 수 있는 도구로 수백만 명의 투자자가 자신의 견해를 구조화된 예측으로 전환하고, 공정 가치와 현재 시장 가격을 비교하여 자신의 매수 또는 매도 결정을 내리고, 새로운 뉴스, 수익 및 지침이 발표되면 이러한 견해가 동적으로 업데이트되도록 하는 데 사용하고 있습니다.

소프트뱅크 그룹의 경우, 한 투자자는 대규모 AI 인프라 투자에 중점을 두고 공정가치를 22,781엔 정도로 보는 낙관적인 내러티브를 구축하는 반면, 좀 더 신중한 투자자는 레버리지와 IPO 리스크에 중점을 두고 9,400엔에 근접하는 내러티브를 구축할 수 있습니다. 내러티브는 이러한 다양한 관점을 투명하고 비교 가능하며 분석하기 쉽게 만들어 줍니다.

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