소프트뱅크(도쿄증권거래소:9434)가 500억 달러 규모의 스타게이트 AI 데이터 센터 확장 발표 후 6.6% 하락한 이유

• 지난주 OpenAI, 오라클, 소프트뱅크, 백악관으로 구성된 스타게이트 파트너십은 4년간 5,000억 달러를 투자하여 미국에 10기가와트의 AI 데이터센터 용량을 구축할 계획을 발표했으며, 현재 5개의 데이터센터가 추가로 건설될 예정이고 1개의 데이터센터는 이미 운영 중입니다.
• 이 이니셔티브는 대규모 AI 인프라에 대한 SoftBank의 심도 있는 참여를 강조하며, 미국 인공지능 운영의 중추적인 변화의 중심에 자리 잡고 있습니다.
• 이제 획기적인 스타게이트 AI 인프라 프로젝트에서 소프트뱅크의 역할이 어떻게 성장 스토리와 리스크를 재편할 수 있는지 살펴보겠습니다.

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소프트뱅크 투자 내러티브 요약

소프트뱅크의 주주가 되려면 차세대 디지털 인프라와 AI를 성장 동력으로 활용하는 동시에 국내 통신 사업에서 치열한 경쟁을 관리하고 비용 상승을 통제하는 능력에 대한 확신이 필요합니다. 스타게이트 발표로 미국 기반 AI 데이터 센터에 대한 소프트뱅크의 야망이 부각되었지만, 자본 집약도와 장기적인 투자 회수로 인해 단기적으로 초점을 전환할 가능성은 낮으며, 가장 큰 촉매제는 여전히 일본 내 기업 AI 수익화이며 주요 리스크는 비용 인플레이션과 국내 가격 경쟁으로 인한 마진 압박이 지속되고 있다는 점입니다.

최근 발표 중 3월 5일 삼바노바와의 일본 내 신규 AI 데이터 센터 확장은 스타게이트 소식과 가장 직접적인 관련이 있으며, 이는 첨단 AI 인프라 구축 및 상용화에 대한 소프트뱅크의 추진력을 강조합니다. 이러한 고성능 시설의 출시는 독점적인 AI 모델과 상용 서비스형 GPU로 일본 기반 기업을 공략하는 SoftBank의 촉매제가 되어 핵심 시장에서의 반복적인 매출 성장을 가속화할 수 있습니다.

반면, 투자자들은 높은 초기 데이터 센터 투자가 소프트뱅크의 현금 흐름에 부담을 주고 부채를 증가시킬 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

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소프트뱅크의 전망에 따르면 2028년까지 매출은 7조 5,480억 엔, 수익은 6,507억 엔에 달할 것으로 예상됩니다. 이 시나리오를 달성하려면 연간 4.2%의 매출 성장률과 현재 5012억 엔 수준에서 1495억 엔의 수익 증가가 필요합니다.

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