워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (TSE:4751)의 대차 대조표에 부채가 있는 것은 사실입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
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부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관이 무리한 가격으로 자본을 조달하도록 강요하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우를 종종 볼 수 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
사이버에이전트의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2025년 6월 기준 CyberAgent의 부채는 968억 엔으로 1년 전의 1,061억 엔에서 감소했습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 2,281억 엔의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 1,313억 엔의 순현금을 보유하고 있습니다.
사이버에이전트의 부채 살펴보기
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 사이버에이전트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,535억 엔, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 1,038억 엔에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 2,281억 엔의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 859억 엔 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 총 부채보다 568억 엔의 유동 자산을 더 많이 보유하고 있는 셈입니다.
이러한 흑자는 사이버에이전트가 보수적인 대차대조표를 보유하고 있으며 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 사이버에이전트가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
그 외에도 CyberAgent의 EBIT가 41% 증가하여 향후 부채 상환에 대한 걱정을 줄였다는 사실을 보고하게 되어 기쁘게 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 사이버에이전트가 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정합니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 사이버에이전트는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 최근 3년을 살펴보면 CyberAgent는 EBIT의 32%에 해당하는 잉여 현금 흐름을 기록했는데, 이는 예상보다 낮은 수치입니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 처리하기가 더 어려워집니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 CyberAgent는 1,313억 엔의 순현금과 괜찮은 수준의 대차대조표를 보유하고 있습니다. 또한 작년에 41%에 달하는 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 사이버에이전트의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 시간이 지남에 따라 주가는 주당 순이익을 따르는 경향이 있으므로 CyberAgent에 관심이 있으시다면 여기를 클릭하여 주당 순이익 내역을 대화형 그래프로 확인해 보시기 바랍니다.
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