라손드 인더스트리(TSE:LAS.A)가 부채를 감당할 수 있다고 생각합니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 라손드 인더스트리(Lassonde Industries Inc. )(도쿄증권거래소: LAS.A)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 운영하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

라손드 인더스트리의 순부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이, 2025년 6월 말 기준 라손드 인더스트리의 부채는 1년 전 1억 6,460만 달러에서 6억 2,020만 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 3,300만 캐나다 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 5억 6,890만 캐나다 달러로 더 적습니다.

라손드 인더스트리의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 라손드 인더스트리는 1년 이내에 4억 1,070만 달러의 부채가 만기되고, 그 이후에는 7억 6,440만 달러의 부채가 만기됩니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3,300만 캐나다 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 2억 7,680만 캐나다 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 8억 6,520만 달러가 더 많습니다.

라손드 인더스트리의 시가총액은 14억 8천만 캐나다 달러이므로, 필요하다면 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

라손드 인더스트리에 대한 최신 분석 보기

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자, 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

라손드 인더스트리의 순부채는 EBITDA의 1.9배로 매우 합리적인 수준이며, 지난해 EBIT는 이자 비용의 5.9배에 불과했습니다. 크게 걱정할 수준은 아니지만, 이자 지급이 다소 부담스러운 수준임을 시사합니다. 라손드 인더스트리는 작년에 EBIT가 30% 증가했으며, 앞으로 부채 상환이 더 쉬워질 것이라는 점에 주목합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 라손드 인더스트리가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 라손드 인더스트리는 EBIT의 19%에 해당하는 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 고무적이지 않은 실적입니다. 현금 전환율이 낮다는 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력이 부족하다는 뜻입니다.

우리의 견해

대차 대조표의 경우, 라손드 인더스트리의 가장 큰 장점은 EBIT를 자신 있게 늘릴 수 있다는 사실입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어, EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 부채에 대해 약간 불안해집니다. 이 모든 데이터를 살펴보면 라손드 인더스트리의 부채 수준에 대해 다소 조심스러운 마음이 듭니다. 부채는 잠재적 수익률을 높일 수 있는 장점이 있지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 확실히 고려해야 한다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업은 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 라손드 인더스트리는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 약간 불쾌합니다...

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