트랜스 도시 그룹 (ASX :TCL), 부채 사용으로 일부 위험 감수

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 트랜스어반 그룹(ASX:TCL)이 비즈니스에 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

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부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

트랜스어반 그룹의 부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월 현재 Transurban Group의 부채는 213억 호주달러로 1년 동안 203억 호주달러가 증가했습니다. 반대로 193억 호주달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 194억 호주달러입니다.

트랜스어반 그룹의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 Transurban Group은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 39억 7천만 호주 달러, 그 이후에는 221억 호주 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 19억 3천만 호주 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3억 3천만 호주 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금을 합한 것보다 238억 호주달러 더 많습니다.

트랜스어반 그룹은 시가총액이 452억 호주달러로 매우 크기 때문에 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

트랜스어반 그룹에 대한 최신 분석 보기

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

1.4배에 불과한 낮은 이자보상배율과 9.6이라는 불안할 정도로 높은 EBITDA 대비 순부채 비율은 트랜스어반 그룹에 대한 신뢰도를 한 방에 날려버렸습니다. 부채 부담도 상당합니다. 투자자들이 우려하는 또 다른 문제는 작년에 Transurban Group의 EBIT가 17% 감소했다는 점입니다. 이런 상황이 계속된다면 부채를 처리하는 것은 화난 집고양이를 여행용 상자에 묶는 것만큼이나 쉬울 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Transurban Group이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 지난 3년 동안 Transurban Group의 잉여현금흐름은 EBIT의 46%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채를 상환하는 데 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 Transurban Group의 이자 부담으로 인해 주식에 대한 확신이 들지 않았고, EBITDA 대비 순부채는 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력은 그리 걱정할 만한 수준은 아닙니다. 트랜스어반 그룹이 상당히 방어적인 것으로 여겨지는 인프라 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 큰 그림에서 보면, 트랜스랜딩 그룹의 부채 사용이 회사에 위험을 초래하고 있는 것은 분명해 보입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 보상을 받을 수 있지만, 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 2개는 우려할 만한 사항입니다!)를 Transurban Group에서 발견했습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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