이 4가지 지표는 하비 노먼 홀딩스(ASX:HVN)가 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있다는 것을 나타냅니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 하비 노먼 홀딩스(ASX:HVN)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

하비 노먼 홀딩스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래에서 볼 수 있듯이 하비 노먼 홀딩스의 부채는 2025년 6월 기준 9억 3,820만 호주달러로 전년과 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 반면, 2억 7,970만 호주달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 6억 5,850만 호주달러입니다.

하비 노먼 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 하비 노먼 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 13억 7천만 호주 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 21억 6천만 호주 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2억 7,970만 호주 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 9억 2,840만 호주 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 23억 2천만 호주 달러가 더 많습니다.

하비 노먼 홀딩스의 가치가 91억 3,000만 호주 달러에 달하기 때문에 이러한 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있을 것입니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

하비 노먼 홀딩스에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

하비 노먼 홀딩스의 순부채는 EBITDA의 0.81배에 불과합니다. 그리고 이자 비용도 10.6배에 달해 이자 비용을 충분히 감당할 수 있습니다. 따라서 부채를 매우 보수적으로 사용하는 것에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 다행히 하비 노먼 홀딩스는 작년에 EBIT가 9.4% 증가하여 부채 부담이 훨씬 더 관리하기 쉬워졌습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 하비 노먼 홀딩스의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 명확히 살펴봐야 합니다. 지난 3년 동안 하비 노먼 홀딩스는 EBIT의 69%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 기대하는 수준과 거의 일치합니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리의 견해

하비 노먼 홀딩스의 이자 충당 능력은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣는 것만큼이나 쉽게 부채를 감당할 수 있음을 시사합니다. 그리고 이는 좋은 소식의 시작에 불과하며, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것 또한 매우 고무적인 일입니다. 위의 여러 가지 요소를 고려할 때 하비 노먼 홀딩스의 부채 사용은 매우 합리적인 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 하비 노먼 홀딩스에서도 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.

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