EVT(ASX:EVT)에 의미 있는 부채 부담이 있는 이유는 다음과 같습니다.

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용을 살펴보는 것을 좋아합니다. EVT Limited(ASX:EVT)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

EVT는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 EVT의 부채는 2025년 6월 기준 3억 9,500만 호주 달러로 1년 전의 4억 1,140만 호주 달러에서 감소했습니다. 반대로 현금 7,670만 호주달러를 보유하고 있어 순부채는 약 3억 1,390만 호주달러입니다.

EVT의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 EVT는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 7억 9820만 호주 달러, 그 이후에는 8억 4260만 호주 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 7,670만 호주달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 5,620만 호주달러를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 15억 1천만 호주 달러가 더 많습니다.

이는 시가총액 21억 9천만 호주달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 이는 회사가 서둘러 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

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순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 수익력 대비 기업의 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

EVT의 EBITDA 대비 순부채 배수는 2.1로 상당히 합리적인 수준이지만, 이자 커버력은 1.6으로 약해 보입니다. 이는 회사가 위험하다고 간주되어 높은 이자를 지불하는 것인지 궁금하게 만듭니다. 어느 쪽이든 이 주식이 의미 있는 레버리지를 사용하고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 안타깝게도 EVT는 지난 12개월 동안 EBIT가 8.6% 하락했습니다. 수익이 계속 감소한다면 외발자전거로 뜨거운 수프를 배달하는 것처럼 부채를 관리하기가 어려울 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 EVT가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 다행히도 지난 3년 동안 EVT는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금이 들어오는 것보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

EVT의 이자 비용을 EBIT로 충당할 수 있는 능력이나 EBIT 성장률 모두 부채를 더 감당할 수 있는 능력에 대한 확신을 주지 못했습니다. 하지만 좋은 소식은 EBIT를 잉여현금흐름으로 쉽게 전환할 수 있을 것으로 보인다는 점입니다. 논의된 모든 요소를 고려할 때, EVT는 부채를 사용하면서 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 부채가 수익률을 높일 수는 있지만, 현재 회사는 충분한 레버리지를 가지고 있다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크를 포함할 수 있습니다. 예를 들어, EVT에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다.

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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