センプラ（NYSE:SRE）の株価収益率（または「PER」）は15倍で、米国の企業の半数近くがPER18倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、センプラの収益成長はプラス圏にあり、このところかなり好調だ。 好調な業績が大幅に悪化することを多くの人が予想しているのかもしれない。もしかしたら、PERを抑制している市場以上に。 センプラが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
センプラの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、センプラは市場の後塵を拝するような伸び悩みを示す必要がある。
まず振り返ってみると、センプラは昨年、一株当たり利益を45%も伸ばした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で46％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。
今後の見通しだが、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率4.7％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、センプラのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、センプラがあまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。
要点
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、センプラのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
例えば、 センプラには2つの警告 サインがある。
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