パブリック・サービス・エンタープライズ・グループ・インコーポレイテッド（NYSE:PEG）の決算に興奮の声なし

Public Service Enterprise Group Incorporated（NYSE:PEG）の株価収益率（PER）12.9倍は、約半数の企業がPER17倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

公共サービス・エンタープライズ・グループは、他の多くの企業が業績を後退させている中、最近確かに業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多いのは、PERを抑制している市場よりも多いかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうならないことを願うだろう。

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成長指標が語る低PERとは？

Public Service Enterprise GroupのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は149％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計36％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.3％減と低迷が予想される。 一方、市場全体では年率10％の拡大が予想されており、見通しは悪い。

これを考えれば、公共サービス・エンタープライズ・グループのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

パブリック・サービス・エンタープライズ・グループが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためだ。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

加えて、私たちが公共サービス企業グループで見つけたこれら3つの警告サイン（少し不愉快な2つを含む）についても学ぶべきである。

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