PG&E(NYSE:PCG)の好調な収益は保守的と考える

PG&Eコーポレーション（NYSE:PCG）の好調な決算報告は、株価の上昇という好材料で報われた。 我々はいくつかの分析を行い、利益の数字以外にもいくつかのポジティブな要因を見つけた。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

PG&Eの利益を正しく理解するためには、異常項目に起因する5億7800万米ドルの費用を考慮する必要がある。 異常項目による控除は第一に失望させられるが、明るい兆しもある。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もしPG&Eがそのような異常な費用を繰り返さなければ、他のすべてが同じであれば、来年は利益が増加すると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに述べたが、PG&Eが4億4300万米ドルの税制優遇措置を受けたことにも注目すべきである。 企業が税務署に支払うのではなく、税務署から支払いを受けるというのは、常に少し注目すべきことである。 税制優遇を受けることは、それだけでも明らかに良いことである。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後、利益が減少する可能性がある。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益の水準は下がると予想される。

PG&Eの利益パフォーマンスに関する見解

前回のレポートでPG&Eは税制優遇措置を受けたため、基礎的なレベルでは利益が実際よりも良く見えるかもしれない。 とはいえ、PG&Eには利益を減少させる異常項目もあった。 これらの要因から、PG&Eの利益が根本的な収益性を合理的に反映しているかどうかを判断するのは難しい。 銘柄を分析する際には、そのリスクに留意する必要がある。 PG&Eは、我々の投資分析において2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは深刻な可能性があることに留意してほしい。

この記事では、ビジネスの指針として、利益数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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