ニュージャージーリソーシズ（NYSE:NJR）は負債に事欠かない

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、ニュージャージー・リソース・コーポレーション（NYSE:NJR）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ニュージャージーリソーシズの最新分析を見る

ニュージャージーリソーシズの純負債は？

下のグラフをクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月のニュージャージーリソーシズの負債は32億米ドルで、前年とほぼ同じです。 純有利子負債は、現金があまりないため、ほぼ同じである。

ニュージャージーリソーシズのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、ニュージャージーリソーシズは1年以内に9億6,200万米ドルの負債を抱え、その後37億2,000万米ドルの負債を抱える。 一方、現金は274万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は2億6,920万米ドル相当である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を44億1,000万米ドル上回っている。

この不足額が同社の41億3,000万米ドルの時価総額を上回っていることを考えると、貸借対照表を注意深く見直したくなるかもしれない。 仮に、同社が現在の株価で増資して負債を返済せざるを得なくなった場合、極めて大きな希薄化が必要となる。

企業の収益に対する負債を評価するため、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）を支払利息（インタレスト・カバー）で割って計算する。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ニュージャージー・リソーシズのEBITDAに対する負債比率は6.0とかなり高く、負債負担が大きいことを示唆している。 しかし、3.2倍という快適なインタレスト・カバレッジを誇っており、責任ある債務返済が可能であることを示唆している。 投資家は、ニュージャージー・リソーシズのEBITが過去12ヶ月で12％減少したという事実にも悩まされるはずだ。 このままでは、債務負担を処理するのは、ホットコーヒーをポゴスティックに乗せて配達するようなものだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然だ。 しかし、ニュージャージー・リソーシズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ニュージャージー・リソース社のフリーキャッシュフローは、合計で大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、これは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

率直に言って、ニュージャージー・リソーシズのEBITDAに対する純負債額と、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換した実績の両方が、その負債水準にむしろ違和感を抱かせる。 また、負債総額の水準でさえ、あまり信頼感を抱かせるものではない。 また、ニュージャージー・リソースのようなガス・ユーティリティ業界の企業は、一般的に問題なく負債を利用していることに留意すべきである。 これらのデータポイントを考慮すると、ニュージャージー・リソーシズは負債が多すぎると思われる。 この種のリスキーなプレーを好む投資家もいるが、私たちの好みではないことは確かだ。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 例を挙げよう： ニュージャージー・リソースについて、注意すべき2つの警告サインを 発見した。

全てが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。