コンソリデーテッド・エジソン社(NYSE:ED)の株価は、早すぎたのかもしれない。

コンソリデーテッド・エジソン社 （NYSE:ED）の株価収益率（PER）20.3倍は、約半数の企業がPER17倍を下回り、PER10倍割れもザラにある米国市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近の連結エジソンは、他の企業よりも収益の落ち込みが早く、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

Consolidated EdisonのPERは、堅実な成長が期待され、重要な点として市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は26％も減少している。 それでもEPSは3年前と比べ、直近の12ヵ月はともかく、全体で56％も上昇したのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

今後3年間の業績見通しは、同社に注目している12人のアナリストの予測では年率6.1％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報では、コンソリデーテッド・エジソンが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。

コンソリデーテッド・エジソンのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家のセンチメントと将来への期待を測ることにあると言える。

連結エジソンのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが判明した。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

投資リスクは常に存在する。私たちは、コンソリデーテッド・エジソンについて2つの警告サインを確認した（少なくとも1つは無視すべきではない）。

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