デューク・エナジー・コーポレーション （NYSE:DUK）の株価収益率（PER）20.5倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
ここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を誇るデューク・エナジーは、比較的好調に推移している。 好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。
デューク・エナジーに十分な成長はあるか？
PER を正当化するためには、デューク・エナジーは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は17％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計43％成長させることもできたということだ。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
12人のアナリストの予測では、今後3年間は年率8.3％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に下回る。
デューク・エナジー社が市場より高いPERで取引されているのは、このような情報を受けてのことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
デューク・エナジーは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、デューク・エナジー社には注意すべき警告サインが2つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.