DTEエナジー・カンパニー（NYSE:DTE）の株価上昇で株主還元リスクが高まる

米国の株価収益率（または「PER」）の中央値は18倍近いため、DTEエナジー・カンパニー （NYSE:DTE）のPER16.3倍を無関心に感じるのも無理はない。 しかし、投資家が明確な機会を無視したり、高価な間違いを犯す可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

DTEエナジーは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が衰えると予想する投資家が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標が示すPERとは？

DTEエナジーのPERは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは市場並みの業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は22％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計103％成長させることもできたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間は毎年3.6％の増益が見込まれている。 市場は年率11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考えると、DTEエナジーのPERが他の大半の企業と同水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わうことになるかもしれない。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

DTEエナジーのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERには予想ほどの影響はないことが分かった。 予測される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いため、現時点ではPERに違和感がある。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、DTEエナジー社には投資前に知っておくべき警告サインが2つある（1つはちょっと不愉快！）。

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