センターポイント・エナジー社 （NYSE:CNP）の株価収益率（PER）22.1倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のセンターポイント・エナジーは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず業績が上昇しており、喜ばしい限りである。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。
センターポイント・エナジーに十分な成長はあるか？
センターポイント・エナジーのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに12％の利益をもたらした。 しかし、直近の3年間ではEPSが53％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を向けると、今後3年間は毎年10％の成長が見込まれる。 市場は毎年9.9％の成長を予測しているため、同社はそれに匹敵する業績を上げることになる。
これを考えると、センターポイント・エナジーのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
重要なポイント
株価収益率は株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしては非常に有効である。
センターポイント・エナジーのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しが、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
その他のリスクについてはどうだろうか？どの企業にもあるものだが、 センターポイント・エナジー 社には知っておくべき 警告サインが2つ ある（うち1つはちょっと不愉快！）。
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