CMSエナジー・コーポレーション （NYSE:CMS）の株価収益率（PER）18.5倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比較すると、かなり「中途半端」に見える。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
CMSエナジーは、他の多くの企業の収益が低下しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調である。 好調な業績が他の企業のように悪化すると予想する人が多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。
CMSエネルギーの成長トレンドは？
CMS エナジーのような PER が妥当とみなされるには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提があります。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに異例の40％の利益をもたらした。 その結果、EPSも過去3年間で合計17％増加した。 従って、株主はおそらく中期的な利益成長率に満足していただろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率6.2％の成長が見込まれる。 市場が年率9.9％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、CMSエナジーが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
最終結論
株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
CMS エナジーのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PER に予想ほどの影響を与えていないことが分かった。 予測される将来収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。
次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見したCMSエナジーの3つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）について知っておくべきだろう。
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