アビスタ（NYSE:AVA）が負債を多用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、アビスタ・コーポレーション（NYSE:AVA）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかである。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪の場合、債権者に返済できなくなった企業は倒産する可能性がある。 このような事態はあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られます。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。

アビスタの最新分析をご覧ください。

アビスタの負債額

下記の通り、2023年12月末現在、Avistaの負債は29億5,000万米ドルで、1年前の28億3,000万米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 アビスタは現金をあまり持っていないため、純負債はほぼ同じである。

アビスタのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Avistaには12ヶ月以内に返済期限が到来する7億7,520万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する44億4,000万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するのが、3,870万米ドルの現金と2億4,600万米ドルの12ヶ月以内に返済期限の到来する債権である。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を49億3,000万米ドル上回っている。

この不足は、27億1,000万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰めた巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから我々は、間違いなくバランスシートを注意深く観察するだろう。 結局のところ、アビスタが今日債権者に支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバー率）の両方を考慮に入れることである。

2.1倍という低いインタレスト・カバー率と、5.6倍という高いEBITDA純有利子負債比率は、アビスタへの信頼感を一撃で打ち砕いた。 ここでの負債負担は相当なものだ。 良いニュースは、アビスタが過去12ヶ月間にEBITを34％順調に伸ばしたことだ。 新生児を母親が愛情をもって抱くように、このような成長は回復力を高め、同社を負債を管理するためのより強い立場に置く。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、今後アビスタが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、アビスタのフリー・キャッシュ・フローは合計で大幅なマイナスとなった。 投資家は間違いなく、この状況がやがて逆転することを期待しているが、これは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。

当社の見解

率直に言って、アビスタのEBITからフリー・キャッシュ・フローへの変換と、負債総額を維持してきた実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、良い面もある。EBIT成長率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 また、アビスタは、しばしばかなり守備的とみなされる総合公益事業産業に属していることも注目に値する。 アビスタのバランスシートの健全性から、アビスタはかなりリスキーだと考えている。 つまり、腹をすかせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じくらい、この銘柄を警戒しているのだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、我々は アビスタの3つの警告サイン（1つは懸念 ）を特定した。

結局のところ、純債務のない企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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