ゼオ・エナジー(NASDAQ:ZEO)の精彩を欠いた決算の先を見ることができると考える

ゼオ・エナジー社（NASDAQ:ZEO）の先週の決算発表は、株主の印象に残らなかった。 見出しの数字は軟調だったが、投資家はいくつかの心強い要素を見逃している可能性があると我々は考えている。

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高等金融では、企業が報告された利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどれだけうまく変換しているかを測定するために使用される重要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 発生比率は、ある期間の利益からFCFを差し引き、その結果をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF 以外の利益比率」と考えることができる。

従って、発生比率がマイナスの会社は実は良い会社で、発生比率がプラスの会社は悪い会社と考えられます。 非現金利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

2023年12月までの12ヵ月間、ゼオ・エナジーの発生比率は-0.14であった。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 つまり、この期間中に1,000万米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、報告された利益623万米ドルを凌駕した。 ゼオ・エナジーのフリー・キャッシュ・フローが昨年改善したことは、一般的に喜ばしいことである。

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ゼオ・エナジーの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、ゼオ・エナジーは利益に対して完璧に満足のいくフリー・キャッシュフローを持っている。 このため、ゼオ・エナジーの収益ポテンシャルは、少なくとも見かけ通り、いやそれ以上かもしれないと考える！ その一方で、EPSは過去12ヵ月で縮小している。 もちろん、ゼオ・エナジーの収益分析に関しては、まだ表面しか見ておらず、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点でゼオ・エナジーが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例を挙げよう：ゼオ・エナジーには注意すべき警告サインが2つあり、そのうちの1つは深刻な可能性がある。

このメモでは、ゼオ・エナジーの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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