Xcel Energy Inc.(NASDAQ:XEL) の株価収益率 (PER)が20.2倍で、米国のPERの中央値が約19倍と同程度であることから、このPERを特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。
エクセル・エナジーは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 そうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
成長指標が示すPERとは？
PERを正当化するためには、Xcel Energyは市場並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を6.6%成長させている。 最近の堅調な業績は、過去3年間でもEPSを合計12％成長させることができたことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は実際に業績を伸ばしてきたということが確認できる。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年9.0％の成長が見込まれる。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げる位置にある。
これを考慮すると、Xcel EnergyのPERが他の大多数の企業と同水準であることは理解できる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安住しているようだ。
エクセル・エナジーのPERの結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。
Xcel Energyの予想成長率が予想通り市場全体と一致していることから、Xcel Energyは中程度のPERを維持している。 今現在、株主は将来の業績にサプライズがないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。
とはいえ、エクセル・エナジーの投資分析では2つの警告サインが出ており、そのうちの1つは少々不愉快なものだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.