エクセル・エナジー社（NASDAQ:XEL）の株価がリスクを示唆する可能性

米国の株価収益率（PER）の中央値は17倍近いため、エクセル・エナジー社 （NASDAQ:XEL）のPER16.5倍には無関心を感じてもおかしくない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

最近のエクセル・エナジーは、市場の業績が逆行しているにもかかわらず収益が上昇しており、好感が持てる。 PERが控えめなのは、同社の収益が今後回復力を失うと投資家が考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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Xcel Energyに成長はあるか？

PERを正当化するためには、Xcel Energyは市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を2.9%成長させている。 最近の堅調な業績は、過去3年間でもEPSを合計14％成長させることができたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間は年率8.0％の増益が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考えると、エクセル・エナジーのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

重要なポイント

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

エクセル・エナジーのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていてもPERにそれほど影響を与えないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率よりも低成長である場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

例えば、 エクセル・エナジー社には2つの警告サイン （と、 私たちにはあまりしっくりこない1つ）がある。

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