エクセロン・コーポレーション（NASDAQ:EXC）の価格は適正だが、成長は乏しい

エクセロン・コーポレーション（NASDAQ:EXC）の株価収益率（PER）は16倍で、約半数の企業がPER19倍以上、さらにはPER33倍以上の企業もざらにある米国の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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エクセロンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

エクセロンのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は16％という驚異的な伸びを記録している。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPSは全体で79％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

現在、同社を担当している12人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年4.4％上昇すると予想されている。 市場は毎年10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、エクセロンが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

エクセロンのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、エクセロンのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることが低PERの一因であることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

例えば、 エクセロンには2つの警告サイン （1つは潜在的に深刻）がある。

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