投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する場合、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、エバジー社（NASDAQ:EVRG）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
負債は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
Evergyの純負債とは？
下記の通り、2024年9月末現在、Evergyの負債は138億米ドルで、1年前の128億米ドルから増加している。詳細は画像をクリック。 エバーギーは現金をあまり持っていないため、純負債はほぼ同じである。
Evergyのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データを拡大すると、Evergyには12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が36.1億米ドル、それ以降に返済期限が到来する負債が185億米ドルあることがわかる。 これを相殺するものとして、同社には3,460万米ドルの現金と、12ヶ月以内に返済期限が到来する4億590万米ドルの債権がある。 つまり、現金と短期債権を合計すると、負債が216億米ドルとなる。
この赤字は143億米ドルの会社に影を落としており、まるで巨像が凡人の上にそびえ立っているようだ。 そのため、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、エバージーは、債権者に今日支払わなければならないのであれば、大規模な資本増強が必要になるだろう。
私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）である。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。
EBITDAに対する純負債の比率は5.4であり、Evergyはかなりの負債を抱えていると言ってよい。 しかし、インタレスト・カバレッジは2.6とそれなりに高い。 しかし、エバーギーが過去12ヶ月間にEBITを18％成長させ、負債を処理する能力を高めたことは、ひとつの救いである。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、エバージーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、エバージーは大量の現金を消費した。 投資家は間違いなく、やがてこの状況が逆転することを期待しているが、それは明らかに、負債の使用がよりリスキーであることを意味する。
当社の見解
表面的には、Evergyの負債総額の水準は、この銘柄に対して私たちを躊躇させるものであり、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算は、1年で最も忙しい夜に空いている1軒のレストランほど魅力的なものではなかった。 しかし、良い面もある。EBITの成長率は良い兆候であり、我々を楽観的にさせる。 また、エバーギーのような電気事業会社は、一般的に問題なく負債を利用していることも知っておく必要がある。 エバーギーのバランスシートの健全性から、エバーギーのリスクはかなり高いと我々は考えている。 つまり、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じように、この銘柄を警戒しているのだ。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、Evergyには 3つの警告サイン （ そして1つは懸念材料 ）がある。
もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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