ユニオン・パシフィック・コーポレーション （NYSE:UNP）の株価収益率（または「PER」）23.1倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ユニオン・パシフィックの収益が他の企業よりも急速に低下しているため、最近の状況はユニオン・パシフィックにとって有利とは言えない。 PERが高いのは、投資家がユニオン・パシフィックが完全に状況を好転させ、市場の他社を追い越して加速すると考えているからではないか。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ユニオンパシフィックの成長トレンドは？
ユニオン・パシフィックのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が6.8％減少するという悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを合計32%も成長させることができた。 ということは、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく業績を伸ばしてきたということだ。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年10％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測に似ている。
ユニオン・パシフィックが市場より高いPERで取引されているのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
ユニオン・パシフィックは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ユニオン・パシフィックの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.