ユニオン・パシフィック・コーポレーション（NYSE:UNP）の株価に不愉快なサプライズが待ち受けているかもしれない

ユニオン・パシフィック・コーポレーション （NYSE:UNP）の株価収益率（または「PER」）20.9倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りのように見えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ユニオン・パシフィックは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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ユニオン・パシフィックに十分な成長はあるか？

ユニオン・パシフィックのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提があります。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は6.0％の価値ある増加を記録している。 直近の業績が堅調だったということは、過去3年間でもEPSを合計12％成長させることができたということだ。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率9.5％の増益が見込まれている。 市場が年率11％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考えると、ユニオン・パシフィックのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。

ユニオン・パシフィックは現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想より高いPERで取引されている。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 ユニオン・パシフィックの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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