米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）16倍を下回っている中、U-Haul Holding Company (NYSE:UHAL) はPER19.2倍で、潜在的に避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 しかし、PERがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
U-Haulホールディングは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
U-ホールディングの成長トレンドは？
U-HaulホールディングのPERのような高いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは32％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、3年前と比べた場合、EPSの伸びはまちまちということだ。
将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、来年度の収益は26％増加するはずである。 市場予想が12%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、U-ホールディングが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この強力な将来の成長を期待し、株式により多くの金額を支払うことを望んでいるようだ。
最終結論
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。
予想通り、U-Haul Holdingのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
例えば、 U-Haul Holdingには3つの警告サイン （と 少し気になる1つ）がある。
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