ウーバー・テクノロジーズ（NYSE:UBER）の収益は見た目より弱い

当然のことながら、ウーバー・テクノロジーズ・インク（NYSE:UBER）の株価は健全な決算報告を背景に堅調だった。 しかし、我々の分析によると、株主は決算が見かけほど良くなかったことを示すいくつかの要因を見逃している可能性がある。

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Uber Technologiesの収益に対するキャッシュフローの検証

多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思いますが、これは実際に、ある期間中に企業の利益がどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）によって裏付けられているかを示す有用な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 プラスの発生比率を心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、いくつかの学術研究では、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからだ。

ウーバー・テクノロジーズの2024年6月までの1年間の発生主義比率は-0.18である。 これは、同社のフリー・キャッシュ・フローが法定利益を大幅に上回っていることを示している。 つまり、同社はこの期間に48億米ドルのフリー・キャッシュ・フローを生み出し、報告された利益20.1億米ドルを凌駕した。 ユーバー・テクノロジーズの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で改善したことを喜んでいるに違いない。 しかし、考えるべきことはそれだけではない。 発生比率は、法定利益に対する異常項目の影響を少なくとも部分的には反映している。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目が利益に与える影響

発生率は良い兆候を示すかもしれないが、ウーバー・テクノロジーズの利益は、過去12ヶ月間に120億米ドルに相当する異常項目によって押し上げられたことにも注目したい。 我々は利益の増加を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献している場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 ウーバー・テクノロジーズは、2024年6月までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 その結果、非日常的な項目が法定利益を他の場合よりも大幅に押し上げていると推測できる。

ウーバー・テクノロジーズの利益について

ウーバー・テクノロジーズの利益は異常項目によって押し上げられたが、これは持続しない可能性を示している。 これらの要因を考慮すると、ウーバー・テクノロジーズの法定利益は、同社の事業について過度に厳しい見方を与えるものではないと思われる。 したがって、収益の質は重要だが、現時点でウーバー・テクノロジーズが直面しているリスクを考慮することも同様に重要である。 分析を進める中で、ウーバー・テクノロジーズには3つの警告サインがあり、それを無視するのは賢明ではないことが分かった。

この記事では、ビジネスの指針として、利益の数字の有用性を損なう可能性のある要因をいくつか見てきた。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、まだまだ発見できることがあるはずだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことは、優良なビジネスの証だと考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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