フェデックス・コーポレーション（NYSE:FDX）のリスク対リターンの物語

フェデックス・コーポレーション （NYSE:FDX）の株価収益率（PER）15.3倍は、PERの中央値が約17倍である米国の市場と比較すると、かなり「中途半端」に見えると言っても過言ではない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

フェデックスは確かに最近、他の多くの企業が業績を後退させている中、増益を続けており、良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、投資家が同社の収益が今後回復力を失うと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望むだろう。

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成長はPERに見合うか？

フェデックスのようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけです。

振り返ってみると、フェデックスの直近1年間は51%という異例の増益を達成した。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比べ合計で55％上昇した。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年17％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

このことを考えると、フェデックスのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

フェデックスの予想成長率は市場全体よりも高いため、フェデックスは現在予想よりも低いPERで取引されている。 市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考えます。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

また、フェデックスに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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