フェデックス・コーポレーション（NYSE:FDX）は見た目より危険かもしれない

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フェデックス・コーポレーション（NYSE:FDX）の株価収益率（または「PER」）は12.6倍で、約半数の企業がPER19倍以上、さらにはPER33倍以上がごく普通である米国の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

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このところ市場が業績拡大を経験する中、フェデックスの業績はリバース・ギアに入っており、あまり芳しくない。 気難しい業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを押し下げている。 もしそうだとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に胸を躍らせるのに苦労するだろう。

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フェデックスの成長動向は？

PERを正当化するためには、フェデックスは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

振り返ってみると、昨年は2.8％の減益という悔しい結果となった。 フェデックスの3年間のEPS成長率はまだ19％であり、長期的には好調であった。 従って、株主はこの好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率12％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場は毎年10％ずつ拡大すると予測しており、大きな違いはない。

このことを考えると、フェデックスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

フェデックスのPERから学べること

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

フェデックスの予想成長率は市場全体と同水準であるため、フェデックスの現在のPERは予想よりも低い。 市場並みの成長を伴う平均的な収益見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考えます。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

また、フェデックスに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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