ユナイテッド航空ホールディングス(NASDAQ:UAL)の株価は26％上昇したが、その価格と事業はまだ市場に遅れをとっている。

ユナイテッド航空ホールディングス（NASDAQ:UAL）株を保有している人は、株価がこの30日間で26％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が50％上昇しているのは心強い。

株価は急騰しているが、米国の約半数の企業の株価収益率（PER）が18倍を超えていることを考えると、ユナイテッド航空ホールディングスのPER7.4倍はまだ魅力的な投資先といえるかもしれない。 しかし、このPERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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ユナイテッド航空ホールディングスは、最近のほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性がある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ユナイテッド航空ホールディングスの成長動向は？

ユナイテッド航空ホールディングスのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業の典型的なPERであり、重要なことは、市場よりもはるかに悪いパフォーマンスであることだ。

昨年度の収益成長率を見直すと、同社は36％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど素晴らしい業績にはなっていない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

展望に目を向けると、今後3年間は毎年6.3％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考えると、ユナイテッド航空ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。

要点

ユナイテッド航空ホールディングスのPERを低迷から脱却させるには、さらなる上昇の勢いが必要だ。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

ユナイテッド航空ホールディングスが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもあるものだが、 ユナイテッド航空ホールディングスには知って おくべき 警告サインが2つ ある。

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