デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、オールド・ドミニオン・フレイト・ライン社（NASDAQ:ODFL）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それが多くの場合、安価な資本であることであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
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オールドドミニオン・フレイトラインの負債は？
下記の通り、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは2024年3月時点で8,000万米ドルの負債を抱えており、前年の1億米ドルから減少している。 しかしその一方で、5億8,100万米ドルの現金があり、5億100万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表から、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインには、1年以内に返済期限が到来する5億5,070万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する6億9,900万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は5億8,100万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する6億350万米ドルの債権を保有している。 つまり、現金と短期債権を合計した額よりも6,520万米ドル多い負債がある。
この状況から、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固であることがわかる。 つまり、377億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 オールド・ドミニオン・フレイト・ラインは、注目に値する負債を抱えているが、負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
一方、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのEBITは過去12ヶ月で9.6％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなるかもしれない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来性を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 オールド・ドミニオン・フレート・ラインは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、それでも、利息税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのフリー・キャッシュ・フローはEBITの49％で、予想より少なかった。 債務の返済となると、これはあまり良いとは言えない。
まとめ
投資家がオールド・ドミニオン・フレイト・ラインの負債を懸念するのは理解できるが、5億100万米ドルのネット・キャッシュがあることは安心できる。 従って、オールド・ドミニオン・フレイト・ラインの負債使途に問題はない。 オールド・ドミニオン・フレイト・ラインのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、この株をさらに調査する気になる。もしあなたもそうなら、ラッキーだ。今日は、 報告されたインサイダー取引のリストを無料でシェアしよう。
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