J.B.ハント・トランスポート・サービス（NASDAQ:JBHT）は危険な投資か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、負債（これは通常倒産に関わるものだが）が、企業のリスクを評価する際に非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、J.B. ハント・トランスポート・サービス社（NASDAQ:JBHT）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？

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なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が増資や自社のキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけだ。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に高収益率で再投資する能力を持つ企業の希薄化に取って代わる場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

J.B.ハント・トランスポート・サービスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年3月時点のJ.B. ハント・トランスポート・サービスの負債は15.8億米ドルで、1年前の13.7億米ドルから増加している。 しかし、4,340万米ドルの現金準備金があるため、純負債は少なく、約15億4,000万米ドルである。

J.B.ハント・トランスポート・サービスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、J.B. ハント・トランスポート・サービスには、12ヶ月以内に返済期限が到来する18.7億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する25.1億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、4,340万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する12億米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を31億4,000万米ドル上回っている。

これは多いと思われるかもしれないが、J.B. ハント・トランスポート・サービスの時価総額は148億米ドルと巨額であるため、必要であれば資本を調達することでバランスシートを強化することが可能であろうから、それほど悪くはない。 しかし、それでも債務返済能力を注意深く見る価値はある。

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企業の収益に対する有利子負債を評価するため、純有利子負債÷利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）、および利払い・税引き・償却前利益（EBIT）÷支払利息（インタレスト・カバー）を計算します。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

J.B.ハント・トランスポート・サービスのEBITDAに対する純負債の比率はわずか0.98と低い。 また、EBITはなんと10.9倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 一方、J.B.ハント・トランスポート・サービスのEBITは、昨年1年間で10％減少した。 このペースで減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、J.B.ハント・トランスポート・サービスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、J.B.ハント・トランスポート・サービスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの30%に過ぎず、予想より少ない。 債務の返済を考えると、これはあまり良いとは言えない。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、J.B. ハント・トランスポート・サービスにとって際立ったプラス要因は、EBITで支払利息を確実にカバーできることである。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITの成長率は、その負債について少し神経質にさせる。 これらのデータを見ると、J.B.ハント・トランスポート・サービスの負債水準について少し慎重になる。 負債には潜在的なリターンを高めるというアップサイドがある一方で、株主は負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを間違いなく考慮すべきと考える。 J.B.ハント・トランスポート・サービスのインサイダーが最近株を買っていることが分かれば、さらにこの株を調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有しているので、あなたもそうしたいと思うなら、あなたは幸運だ。

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