投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いのだから、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、アークベスト・コーポレーション（NASDAQ:ARCB）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借入金は、事業が新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業もたくさんあり、そのような場合、マイナスの影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
アークベストの負債額は？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2023年12月のアークベストの負債額は2億2,890万米ドルで、1年前の2億6,460万米ドルから減少している。 しかしその一方で、3億3,010万米ドルの現金があり、1億110万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションがある。
アークベストのバランスシートの健全性は？
直近の貸借対照表から、アークベストには1年以内に返済期限が到来する7億160万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する5億4,120万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は3億3,010万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する4億8,220万米ドルの債権を保有している。 つまり、合計4億3,040万米ドルの負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。
株式公開されているアークベストの株式価値は合計32億2,000万米ドルであるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目に値する負債を抱える一方で、ArcBestは負債よりも現金の方が多いため、負債を安全に管理できると確信している。
というのも、同社のEBITは前年比51％減だったからだ。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、アークベストが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、税務署は会計上の利益を重視するかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 アークベストの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、アークベストは、EBITの74%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
アーク・ベストのバランスシートは、負債総額の関係で特別に強いわけではないが、1億110万米ドルのネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 その上、EBITの74％をフリー・キャッシュフローに転換し、9,000万米ドルをもたらした。 したがって、アークベストの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 アークベストは、2つの警告サインを 発見した。
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