アメリカン航空グループ (NASDAQ:AAL) の株価に欠けているパズルのピース

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超えているとき、アメリカン航空グループ（NASDAQ:AAL）のPER10.4倍は魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

アメリカン航空グループのここ数年の収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 多くの人が平凡な業績が悪化すると予想し、それがPERを抑制しているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性を楽観視する理由がある。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

アメリカン航空グループのような低いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだろう。

まず振り返ってみると、過去1年間、同社の1株当たり利益はほとんど伸びていない。 同様に、3年前とあまり変わっていない。 従って、最近の同社は収益の伸びから遠ざかっていると言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間38％の収益成長が見込まれている。 市場が年率11％しか成長しないと予測する中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考えると、アメリカン航空グループのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、大幅に低い販売価格を受け入れているようだ。

アメリカン航空グループのPERから何を学ぶか？

一般的に私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

アメリカン航空グループのアナリスト予想を検証した結果、その優れた業績見通しが、我々が予想したほどPERに寄与していないことが判明した。 私たちは、市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけていると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、アメリカン航空グループの注意すべき兆候を4つ挙げて みた（ 2つは重要）。

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