IHSホールディング・リミテッド（NYSE:IHS)の収益に対する興奮は少ない

IHSホールディング・リミテッド(NYSE:IHS)の株価対売上高(P/S)レシオは0.6倍で、米国の電気通信会社の半数近くがP/Sレシオ1.1倍を超え、P/Sが5倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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IHSホールディングの業績推移

IHSホールディングは最近、売上高が他社よりも早く減少し、苦戦している。 収益不振が続くと予想する向きも多いようで、それがPERを押し下げている。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。 そうでなければ、既存株主は今後の株価の方向性について興奮することができないだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

IHSホールディングのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として、業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型的なものでしょう。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は8.4％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間で合計36％という驚異的な増収を記録している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことが確認できる。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率0.5％増となる。 これは、より広範な業界の年間178％の成長予測よりも大幅に低い。

これを考慮すれば、IHSホールディングのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想通り、IHSホールディングのアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しがPERの低さの主な要因であることが確認された。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 このような状況では、近い将来に株価が力強く上昇するとは考えにくい。

あまり水を差したくはないが、IHSホールディングの注意すべき兆候を1つ見つけた。

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