VEON Ltd.（NASDAQ:VEON）のリスク対リターンの物語。(NASDAQ:VEON)

米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を超えている現在、VEON Ltd.（NASDAQ:VEON）は、PER5.7倍と非常に魅力的な投資先といえるだろう。(NASDAQ:VEON)は、PER5.7倍と非常に魅力的な投資先である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

例えば、最近のVEONの業績後退は考える材料になるだろう。 不本意な業績が続く、あるいは加速すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 この会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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成長は低PERに見合うか？

VEONのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという仮定が内在している。

昨年度の業績を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は47％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは401％増と、短期的には不満足な業績ながら、全体としては素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

今後12ヵ月の成長率が12％と予測される市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いはより強い。

このような情報により、VEONが市場より低いPERで取引されているのは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。

最後に

一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。

VEONを調査した結果、3年間の収益トレンドは、現在の市場予想よりも良好に見えることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 この好業績に見合うPERを妨げている、収益に対する未観測の大きな脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な収益トレンドが続けば、価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、VEONに投資する前に知っておくべき警告サインを2つ発見した（1つはちょっと不快！）。

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