投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 シファイ・テクノロジーズ・リミテッド（NASDAQ:SIFY）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
AIは医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行することができない場合、ビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに負債を活用することで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
シファイ・テクノロジーズの負債とは？
下記の通り、2025年3月末現在、シファイ・テクノロジーズの負債は395億円で、1年前の276億円から増加している。詳細は画像をクリックしてください。 しかし、₹6.30bの現金準備があるため、純負債は₹33.2bと少なくなっている。
シファイ・テクノロジーズのバランスシートは健全か？
最新の貸借対照表データによると、シファイ・テクノロジーズには1年以内に期限の到来する₹277億円の負債があり、それ以降には₹354億円の負債がある。 これを相殺するように、同社には63億円の現金と12ヶ月以内に期限が到来する債権が109億円ある。 つまり、負債総額は、現金と短期債権の合計よりも₹458億円多い。
この赤字は、時価総額₹571億に対してかなり大きいため、株主はシファイ・テクノロジーズの負債の使い方を注視する必要があることを示唆している。 このことは、同社がバランスシートの補強を急ぐ必要がある場合、株主が大きく希薄化することを示唆している。
当社では、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。1つ目は、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、2つ目は、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 したがって、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。
シファイ・テクノロジーズのEBITDAに対する純有利子負債の比率は4.8倍であり心配はないが、0.79倍という超低金利カバーは高レバレッジの兆候であると考える。 同社は多額の減価償却費を負担しているようで、EBITDAは間違いなく収益の寛大な尺度であるため、負債の負担は最初に見たよりも重いのかもしれない。 そのため、株主は最近、支払利息が事業に大きな影響を与えていることを認識すべきだろう。 良いニュースは、シファイ・テクノロジーズが過去12ヶ月間でEBITを5.3％改善させたことで、利益に対する負債額を徐々に減らしていることだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、シファイ・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要があります。 過去3年間、シファイ・テクノロジーズのフリー・キャッシュ・フローは合計で大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。
当社の見解
一見したところ、シファイ・テクノロジーズの金利カバーは、この銘柄について私たちを躊躇させ、EBITからフリー・キャッシュフローへの変換は、一年で最も忙しい夜に空いているレストランほど魅力的なものではなかった。 しかし、少なくともEBIT成長率はそれほど悪くない。 シファイ・テクノロジーズは、バランスシートの健全性という点で、実のところかなりリスキーだと考えている。 つまり、腹をすかせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じように、この銘柄を警戒しているのだ。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業にも貸借対照表の外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。 シファイ・テクノロジーズには2つの警告サイン （うち1つはちょっと不愉快！）がある。
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