楽観的な投資家がシェナンドウ・テレコミュニケーションズ・カンパニー（NASDAQ:SHEN）の株価を28％上昇させるが、成長は乏しい

シェナンドウ・テレコミュニケーションズ・カンパニー（NASDAQ:SHEN）の株を保有している人は、株価が過去30日間で28％反発したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、ここ1ヶ月の上昇は株主を丸儲けさせるには十分ではなく、株価は過去12ヶ月でまだ8.7％下落している。

米国の電気通信業界の約半数の企業の株価対売上高比率（P/S）が1.1倍以下であることを考えると、シェナンドー電気通信はP/Sが3.4倍であり、完全に避けるべき銘柄であると考えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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シェナンドウ・テレコミュニケーションズのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

シェナンドー・テレコミュニケーションズは最近、他の企業よりも収益を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 P/Sが高いのは、投資家がこの好調な収益が続くと考えているからだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

P/Sレシオを正当化するためには、シェナンドーテレコミュニケーションズは、業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、7.2％という手ごろな収益成長を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で27％の増収となっている。 したがって、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト2名の予想では、来年は26％の増収が見込まれている。 一方、同業他社は48％増と予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、シェナンドーテレコミュニケーションズのP/Sが同業他社を上回っているのは意味がないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとはしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

シェナンドウ・テレコミュニケーションズのP/Sに関する結論

シェナンドウ・テレコミュニケーションズの株価は、最近力強い上昇を見せ、P/Sを押し上げている。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

シェナンドーテレコミュニケーションズの収益予想があまり芳しくないことを考えると、これほど高いP/Sで取引されているのは驚きだ。 予測される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないからだ。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

例えば、 シェナンドウ・テレコミュニケーションズには、2つの警告サイン （と、 ちょっと不愉快な1つ）がある。

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