株価低迷が続くコムキャスト（CMCSA）は魅力的な価格か？

• コムキャストの現在の株価がその本当の価値を反映しているのかどうか疑問に思っている方は、この内訳を見れば、事業内容、リスク、そして実際に1株あたりに支払っている金額の点と点を結ぶことができるだろう。
• 株価の直近終値は28.30米ドルで、7日間のリターンは1.2％、30日間のリターンは6.7％、年初来リターンは4.2％、1年間リターンは6.0％、3年間リターンは12.4％、5年間リターンは35.5％それぞれ下落している。
• こうした最近の動きは、米国の大手テレコムおよびメディア企業への継続的な関心を背景にしている。この分野では、投資家はしばしば、コンテンツやインフラ投資と受信料の安定性を比較検討する。コムキャストにとって、こうした幅広いセクターの話題は、株価の変動がリスク、成長、あるいはその両方に対する期待の変化を反映しているかどうかを判断するのに役立つ。
• シンプリー・ウォールセントのバリュエーション・チェックリストでは、コムキャストは6点満点中5点となっている。次のセクションでは、様々なバリュエーション・アプローチがコムキャストの株価をどのように見ているかを説明し、最後にこのスコアの本当の意味をより総合的に考える方法を紹介する。

コムキャストの過去1年間のリターンが-6.0%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：コムキャストの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー・モデルは、企業の将来キャッシュフローを推定し、それを今日まで割り引いて1株当たりの推定価値を算出します。コムキャストの場合、使用されるモデルは、株主が利用可能なキャッシュの予測に基づく2段階のフリーキャッシュフロー対株主資本アプローチです。

コムキャストの直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約184億4,000万ドル。このモデルでは、アナリストの数年分の予測を使用し、さらに予測を拡大し、Simply Wall Stではフリー・キャッシュフローを2035年まで外挿しています。例えば、2030年の予測フリー・キャッシュフローは147.1億ドルで、10年間の予測ウィンドウの各年の割引値が提供されている。

これらの予測キャッシュフローをすべて今日に戻すと、1株当たり74.55米ドルの本源的価値が推定される。直近の株価28.30米ドルと比較すると、DCFはこの前提で株価が62.0％割安であることを示唆している。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、コムキャストは62.0%割安である。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに60銘柄の優良割安株をご覧ください。

コムキャストのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：コムキャストの株価収益率（PER）

収益性の高い企業にとって、PERは1株当たりの支払額と各株が生み出す利益を結びつける有用な方法です。PERは、現在の収益が何年分のものであるかを示すものである。

何をもって「正常な」PERとするかは、投資家がどのような成長を期待し、リスクをどのように考えるかによって決まる。期待される収益成長率が高いほど、または認識されるリスクが低いほど、PERは高くなることが多く、成長率が低いほど、またはリスクが高いほど、PERは低くなるのが普通です。

コムキャストの現在のPERは5.09倍。これはテレコム業界の平均PER17.12倍を下回り、同業他社グループの平均PER6.41倍を下回っている。シンプリー・ウォールストリートはまた、11.54倍の「フェア・レシオ」を算出しています。これは、コムキャストの収益プロフィール、業界、利益率、時価総額、リスク要因を考慮した場合の予想PERです。

このフェア・レシオは、すべてのテレコム株が同じPERであると仮定するのではなく、コムキャスト独自の成長性、リスク、収益性のミックスを調整するため、単純な同業他社比較や業界比較よりも調整されています。

フェア・レシオ11.54倍と現在のPER5.09倍を比較すると、この指標では割安で取引されていることがわかる。

結果割安でない

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営幹部ではなく、レガシー（遺産）への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業19社をご覧ください。

意思決定をアップグレードコムキャストの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。これによって、コムキャストに関する明確なストーリーを、フェアバリュー、将来の収益、利益、マージンといった具体的な数字に添え、そのフェアバリューと現在の株価を比較して、ギャップが魅力的に見えるか、引き伸ばされているか、あるいはその中間にあるかを判断することができます。

シンプリー・ウォールセントのコミュニティ・ページにある「ナラティブ」は、何百万人もの投資家に利用されている短く構造化された視点であり、企業のビジネス・ドライバーを予測や公正価値に結びつけるものである。ニュースや業績などの新しいデータが追加されると自動的に更新されるため、あなたのストーリーは最新の情報に沿ったものになります。

コムキャストの場合、フェアバリュー約23.28米ドルのNarrativeでは、2029年までに売上高が年率1.1%減の1,196億米ドル、利益が94億米ドルとなり、PERは10.0倍となる。もう一つのフェアバリュー約43.62米ドルのNarrativeは、年1.47%の収益成長で1,317億米ドル、2028年までに138億米ドルの利益を想定しており、PERは13.33倍である。これらを並べて見ることで、どちらのストーリーが自分の考えに近いか、またコムキャストの現在の株価28.30米ドルが自分のシナリオに合致するフェアバリューの上か下かを判断することができる。

しかし、コムキャストについては、2つの代表的なコムキャスト・ナラティブのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：

経営的にうまくいった場合のアップサイド・ストーリーを見たい場合は、強気のケースから始めましょう。次に、ブロードバンドやコスト面での逆風を考慮した、より慎重な見方と対比させる。両者を合わせて、現在の株価28.30米ドルと直接比較できる評価レンジとなる。

コムキャストの強気ケース

公正価値：1株当たり約68.19米ドル。

28.30米ドルに対する過小評価のインプライド：このフェアバリューを約58%下回る。

収益成長率：年率約 14.07%。

• ブロードバンド、ワイヤレス、ピーコックが主要貢献企業であり、2024年第1四半期の総収益は301億米ドル、ブロードバンドARPUは4％超の成長であると強調。
• 調整後EPSの上昇、NOWブランドによるセグメンテーション、ワイヤレス統合を顧客維持と顧客基盤拡大の方法として指摘。
• 長期的な利益率と、PER10.20、PER8.68、P/S1.28などのレシオを用い、コムキャストの企業価値を約2,398億6,000万米ドルと評価。

🐻 コムキャスト弱気ケース

公正価値：1株当たり約23.28米ドル。

フェアバリュー：約23.28米ドル。

収益成長率前提：年率約 1.13%の減少。

• ブロードバンドの飽和、光ファイバーや固定ワイヤレスの競争、コードカット、番組やスポーツの放映権料の上昇が収益を圧迫するリスクを強調。
• 年率1.1%減収、利益率16.2%から7.9%へ、2029年までに94億米ドルの利益、その利益に対するPER10.0倍で支える。
• 一部のアナリストが23.28米ドルに近い価格を予想する理由として、より重い設備投資、規制当局の監視、そしてストリートの目標株価が下がる可能性を挙げている。

この2つのストーリーを並べて見ることで、コムキャストへの期待値が、より高い成長、より高いフェアバリューの道筋に近いのか、それとも競争圧力やコスト圧力が収益を圧迫する、より穏やかな結果なのかを判断することができる。どちらのストーリーがより現実的かを判断したら、現在の株価があなたの望むComcastのシナリオに照らしてどうか判断することができます。 また、コミュニティがComcastについてどのように語っているかを見て、収益、利益率、PERのインプットを微調整し、あなたの仮説に合うように独自のバージョンを作成することもできます。

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