コムキャスト（CMCSA）は長期的な価値を提供するか？

• コムキャストの現在の株価がその根本的価値を反映しているかどうか疑問に思われる方は、この内訳をご覧いただくことで、あなたが支払っているものが何であるかを理解することができます。
• 株価の最終終値は31.57米ドルで、7日間のリターンは0.6％、30日間のリターンは13.5％、1年間のリターンは6.9％、1年間のリターンは0.9％の下落、さらに3年間のリターンは4.8％の下落、5年間のリターンは25.1％の下落となっている。
• こうした動きは、コムキャストのブロードバンドおよびメディア事業への継続的な関心を背景にしたもので、投資家はケーブル、ストリーミング、コンテンツのミックスが将来のキャッシュフローにどのような影響を与えるかを検討している。株価の歴史は有益な文脈を提供するが、本当に重要なのは、これらの予想が、長期的に合理的に実現する可能性のある事業とどのように比較されるかである。
• Simply Wall Stの6段階のバリュエーション・チェックリストでは、コムキャストは6段階中5で割安と評価されている。次に、その背景にある主なバリュエーション・アプローチを説明し、最後に、株価の価値についてより広範に考える方法を紹介する。

コムキャストの過去1年間のリターンが-0.9%であり、同業他社に遅れをとっている理由をご覧ください。

アプローチ1：コムキャストの割引キャッシュフロー（DCF）分析

DCFモデルは、事業が将来生み出す可能性のあるキャッシュの見積もりを行い、その予測キャッシュフローを現在のドルに割り戻して1株当たりの本源的価値を算出します。

コムキャストについては、Simply Wall Stは、キャッシュフロー予測に基づいて構築された2段階のフリーキャッシュフロー対株式モデルを使用しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約184億ドル。アナリストのインプットは2030年までで、その年のフリーキャッシュフロー予測は157億ドル、それ以降の年数はアナリストの追加予測ではなくシンプリー・ウォールStが外挿しました。

これに基づき、モデルは1株当たり83.14米ドルの本源的価値を推定した。直近の株価 31.57 米ドルと比較すると、これは 62.0％の本源的ディスカウントを意味し、株価が DCF 推計の基礎的価値を大きく下回って取引されていることを示している。

結果割安ではない

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、コムキャストは62.0%過小評価されている。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、さらに53銘柄の優良割安株をご覧ください。

コムキャストのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：コムキャストの価格対収益

コムキャストのような収益性の高い企業にとって、PERは一株当たりの支払額とその事業が現在生み出している収益とを結びつけるものであるため、価値について考える最も簡単な方法です。一般的に、高い成長期待や低いリスク認知は、より高い「通常の」PERを正当化することができ、一方、遅い成長や高いリスクは、通常、より低いPERに並ぶ。

コムキャストの現在のPERは5.68倍。これはテレコム業界平均のPER16.67倍を下回り、同業他社平均の7.11倍も下回っている。シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオ指標は、コムキャストの利益成長プロファイル、利益率、業界、時価総額、リスク特性などの要因を考慮した場合のPERを推計することで、さらに一歩進んでいます。Comcastのフェア・レシオは10.08倍です。

このフェア・レシオは、広範なグループ平均ではなく、企業自身のファンダメンタルズに合わせたものであるため、コムキャストを同業他社やより広範な業界と比較するよりも有益な情報となり得ます。コムキャストの現在のPER5.68倍とフェア・レシオ10.08倍を比較すると、株価はこのインプライド・レベルを下回って取引されていることがわかる。

結果割安

PERは一つの物語を語るが、本当の機会が別のところにあるとしたらどうだろう？エグゼクティブではなく、レガシーへの投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業23社をご覧ください。

意思決定をアップグレードコムキャストの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、Simply Wall Stのコミュニティ・ページで作成するシンプルなストーリーで、コムキャストのビジネスに対するあなたの見方を、一連の収益、利益、マージンの仮定に結びつけるものです。これらは、財務予測に変換され、その後、株価が魅力的に見えるかどうかを判断するために、今日の価格と比較することができる公正価値に変換されます。各ナラティブは、新しいニュースや業績が発表されると自動的に更新される。例えば、慎重なコムキャスト投資家は、ブロードバンドが横ばいか減少し、メディアマージンが圧迫され、将来のPERが11.6倍近くになることを反映した31米ドルのフェアバリューを中心にストーリーを構築するかもしれません。より楽観的な投資家であれば、ブロードバンドのリセット、パークの成長、15倍前後の将来PERを反映した49.43米ドルのフェアバリューに近いストーリーを構築するかもしれない。両者を並べてご覧いただき、どちらか一方がご自身の考えに合っていれば、それをお選びください。

しかし、コムキャストについては、2つの代表的なコムキャストのシナリオのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるだろう。

上で見たのと同じ枠組みを使って、より楽観的なComcastのストーリーと、より慎重なComcastのストーリーを並べて比較してみましょう。

コムキャストの強気ケース

この強気シナリオのフェアバリュー1株当たり43.62米ドル

直近終値31.57米ドルのフェアバリューに対するインプライド・ディスカウント：約27.6

このシナリオにおける長期的な収益成長率の想定：年率1.47

• コムキャストを、簡素化されたバンドル、AIがサポートするホーム・コネクティビティ、Epic Universeスタイルのパーク・プロジェクトがマージン、リテンション、フリー・キャッシュフローを長期的に支えるブロードバンド、パーク、メディア・グループとして位置づける。
• Versantのスピンオフ、次世代ブロードバンド投資、NBCとPeacockの統一コンテンツ・アプローチにより、収益の質、経常収益、現在の水準より高い将来のPER倍率をサポートできると仮定。
• コードカット、ブロードバンド競争、メディア権益コスト、規制をめぐるリスクを強調しつつも、収益成長率の切り下げ、若干高めの割引率、13.33倍という低めの将来PERに基づき、約43.62米ドルのフェアバリューに到達。

🐻 コムキャスト弱気ケース

この弱気シナリオにおけるフェアバリュー一株当たり23.85米ドル

直近終値31.57米ドルのフェアバリューに対するインプライド・プレミアム：約32.4

このシナリオで想定される長期的な収益変動：年率0.24%の減少

• 市場の飽和、コードカット、デジタル広告シフト、厳しい価格設定によるブロードバンドとレガシー・メディアのプレッシャーに焦点を当て、ワーナー・ブラザーズ関連の買収活動がさらなる実行リスクと規制リスクを追加。
• コンテンツやスポーツの放映権料の上昇、ブロードバンドやパークへの多額の設備投資、継続的な規制当局の監視が、利益率、フリーキャッシュフロー、株主への資本還元に影響を及ぼすと想定。
• これらの見解をまとめると、公正価値は約23.85米ドルとなり、より軟調な収益前提、やや高めの割引率8.28%、低めの将来PER10.10倍となり、現在の多くのアナリストの目標値を下回る。

どちらのシナリオも同じ構成要素を使用している。収益、マージン、PERの前提が異なり、同様の割引率を適用しているだけだ。あなたの仕事は、どちらのストーリーがコムキャストのブロードバンド、メディア、パーク事業の長期的な展開に近いかを判断することだ。

他の投資家がこのようなインプットとコムキャストの公正価値をどのように結びつけているかをご覧になりたい方は、以下をご覧ください。数字がどのようにして市場を形成するストーリーになるのか、興味をお持ちですか？Community Narrativesを調べ、ご自身の見解との比較をご覧ください。

Comcastのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？コミュニティで他の人の意見をご覧ください！

Simply Wall Stの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。