バンドウィズ・インク（NASDAQ:BAND）の株主は、株価が30％下落し、前期の好業績を帳消しにするという、非常に荒い1ヶ月を過ごしたことを見ても喜ばないだろう。 長期的には、株価は30日間の厳しい状況にもかかわらず堅調で、昨年は14％上昇した。
大幅な値下がりにもかかわらず、米国の電気通信業界のP/S中央値が約1.1倍である中、バンド幅の0.7倍というP/Sレシオが注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。
バンド幅の最近の業績は？
バンド幅は、他のほとんどの企業が収益を後退させている中、収益成長がプラスであることから、確かに最近良い仕事をしている。 可能性として考えられるのは、P/Sレシオが緩やかなのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているからだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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BandwidthのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している場合だけです。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は9.4%増という立派な伸びを記録している。 これは、過去3年間で合計63％の増収を達成した優れた業績を裏付けるものだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している8人のアナリストの予測では、来年は14％の成長が見込まれる。 業界では81％の成長が予測されているため、同社は減収となる。
この点を考慮すると、バンドワイドのP/Sが同業他社と拮抗しているのは興味深い。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。
バンド幅のP/Sは投資家にとって何を意味するか？
株価が急落しているバンド幅のP/Sは、他の電気通信業界と同水準にあるように見える。 株価対売上高比率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではありませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。
バンドワイドの収益見通しに関するアナリストの予測を見てみると、収益見通しが劣っていても、P/Sにはそれほど悪影響がないことが分かった。 業界に比べて収益見通しが相対的に弱い企業を見ると、株価が下落し、P/Sが低下するリスクがあると思われる。 現在のPERを正当化するためには、ポジティブな変化が必要である。
意見をまとめる前に、注意すべきバンド幅の3つの警告サインを発見した。
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