イーストマン・コダック・カンパニー（NYSE:KODK）の株主は、先月53％の株価上昇で忍耐が報われた。 この30日間で、年間上昇率は46％に達した。
株価は急騰しているが、イーストマン・コダックの売上高株価収益率（PER）は0.4倍であり、米国のハイテク業界の半数近くがPER1.4倍以上であり、PER7倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点ではまだ買いシグナルかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要である。
イーストマン・コダックのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
例えば、イーストマン・コダックの収益が減少しているため、最近の業績が芳しくないとします。 おそらく市場は、最近の収益実績が業界を維持するには十分でないと考え、P/Sレシオを悪化させているのだろう。 イーストマン・コダックに強気な人たちは、そうでないことを願い、より低いバリュエーションで株価を拾うことができるだろう。
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イーストマン・コダックのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要な点として業界よりも業績が悪い企業の典型的なものでしょう。
昨年度の財務を見直すと、同社の収益が5.0％減少しているのを見て落胆した。 3年間の収益成長率は合計で8.1％であり、長期的には好調であった。 従って、株主はこの好調を維持したかっただろうが、中期的な収益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
今後12ヶ月間の成長率が3.9％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはかなり似ている。
この点を考慮すると、イーストマン・コダックのP/Sが同業他社を下回っているのは興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。
要点
イーストマン・コダックの株価は最近急騰しているが、P/Sはまだ控えめである。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
イーストマン・コダックについて調べたところ、3年間の収益動向が現在の業界予想とほぼ同じであるにもかかわらず、P/Sが業界全体のP/Sより低いことから、P/Sが期待ほど上昇していないことが分かった。 というのも、最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価はもっと下支えされるはずだからだ。
また、イーストマン・コダックについて、考慮すべき2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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