キーサイト・テクノロジーズ（NYSE:KEYS）のバランスシートは健全か？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債が多すぎると会社が沈む可能性があるからだ。 キーサイト・テクノロジーズ・インク（NYSE:KEYS）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローでの返済に困るまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Keysight Technologiesの純負債は何ですか？

下記の通り、Keysight Technologiesは、2024年1月時点で18.2億米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、現金は17億5,000万米ドルあり、純負債は7,200万米ドルである。

キーサイト・テクノロジーズのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、Keysight Technologiesには1年以内に返済期限が到来する21.2億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する21.3億米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は17億5,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する8,080万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を16億9,000万米ドル上回っている。

もちろん、キーサイト・テクノロジーズの時価総額は262億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。 実質的に純負債を持たないキーサイト・テクノロジーは、負債負担が非常に軽い。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。ひとつは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割ったもので、もうひとつは、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）です。 このように、負債の絶対額と支払金利の両方を考慮します。

キーサイト・テクノロジーは、EBITDAに対する純負債の比率がわずか0.048であることからもわかるように、純負債をほとんど抱えていない。 幸いなことに、同社は昨年1年間で、支払った利息よりも多くの利息を受け取ることができた。 つまり、この会社が、熱狂的なスプレー・タンナーがオレンジ色に染まるのと同じくらい簡単に負債を背負うことができるのは間違いない。 しかし悪いニュースは、キーサイト・テクノロジーズのEBITが過去12ヶ月で10％も急落していることだ。 このまま収益の減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、キーサイト・テクノロジーが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、キーサイト・テクノロジーズはEBITの86%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

キーサイト・テクノロジーズがEBITで支払利息をカバーする能力を実証したことは、良いニュースである。 しかし、EBIT成長率が逆効果であることは認めざるを得ない。 上記の様々な要因を考慮すると、キーサイト・テクノロジーはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 リスクもあるが、株主へのリターンを高めることもできる。 キーサイト・テクノロジーズのインサイダーが最近株を買っていることがわかれば、この株をさらに調査する気になるだろう。今日、私たちは 報告されたインサイダー取引のリストを無料で共有します。

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