HP社（NYSE:HPQ）の低PERは興奮の理由ではない

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超える中、PER8倍のHPInc . しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のHPは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERが低いのは、投資家がHPの収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているためかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

HPのようにPERが低いと本当に安心できるのは、同社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を39%も伸ばした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で48％増加している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間の収益成長率は毎年3.5％ずつ低下し、マイナス圏に向かうとされている。 他の市場が年率11％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

これを考慮すれば、HPのPERが他社の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷となっているため、この株価を維持することさえ難しいかもしれない。

重要なポイント

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好みます。

案の定、HPのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく喜ばしいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

意見をまとめる前に、HPが注意すべき5つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）を発見した。

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