米国のエレクトロニクス産業に属する企業の半数近くが2.2倍を下回る売上高株価収益率（P/S）であることを見ると、コーニング・インコーポレイテッド（NYSE:GLW）は3.2倍のP/Sレシオで売りシグナルを発しているように見える。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
コーニングのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
コーニングは、他のほとんどの企業がプラスの収益成長を遂げている一方で、最近その収益が後退しているため、より良い業績を上げている可能性がある。 一つの可能性として、P/Sレシオが高いのは、投資家がこの収益不振が好転すると考えているからである。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっている可能性がある。
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コーニングのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界を上回る必要があるという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長率は3.0%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で8.3％減少している。 というわけで、残念ながら、この間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
現在、同社をフォローしている12人のアナリストによれば、来年度の収益は19％増加すると予想されている。 業界の予想が10.0%にとどまる中、同社はより強力な収益が期待できる。
この情報により、コーニングが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
コーニングのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることはできる。
コーニングを調べてみると、将来の収益が堅調であることを理由に、P/Sレシオが高水準を維持していることが分かる。 今現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、P/Sに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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