スーパーマイクロによるAIサーバーの大口受注が明らかになった後、デル・テクノロジーズ（DELL）の株価が7.1％上昇した理由

• ここ数日、同業他社であるスーパー・マイクロ・コンピュータが、600億米ドルを超えるAIサーバーの新規受注と過去最高の受注残高を報告したことを受け、デル・テクノロジーズが注目を集めている。これにより、AIインフラに対する業界全体の需要に対する信頼がさらに強まった。
• 同時に、デルがAI最適化サーバーの売上見通しを引き上げたことや、従来のPCからAIインフラへの事業シフトは、データセンターの拡充における同社の長期的な役割を投資家がどう捉えるかという点において、重要な要素となっている。
• 次に、スーパーマイクロの膨大なAIサーバー受注残と、デルが上方修正したAIに関する業績見通しが、デルの既存の投資ストーリーとどのように関連しているかを検証します。

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デル・テクノロジーズの投資ストーリーのまとめ

現在、デルの株式を保有するには、PCからAIデータセンターインフラへの事業転換が成長と収益性の両方を支えることができると信じる必要があります。一方で、株価の急騰やAIへの過熱した期待により、短期的な見通しは依然として不安定なままです。 スーパーマイクロの600億米ドル規模のAIサーバー受注残と、デル自身のAIに焦点を当てた業績見通しは、短期的な主要な好材料となっていますが、最大のリスクは、急成長するAIサーバーの出荷台数が依然として利益率を圧迫し続け、レガシーPCや従来のインフラ分野における圧力相殺に失敗する可能性がある点です。

直近の最も関連性の高い情報は、デルが2027会計年度の業績見通しを上方修正したことであり、これには売上高1,650億～1,690億米ドル、そのうちAI最適化サーバーによる売上高が約600億米ドルが含まれている。 この業績見通しは現在、スーパーマイクロの過去最高を記録したAI受注という観点から評価されており、これはデルのAI戦略における需要面を裏付ける一方で、そのAI構成比が単に利益率の低い販売数量を売上高に上乗せするだけでなく、収益の質を向上させることができるかという点への注目も高めている。

しかし、こうした熱狂の裏では、AIハードウェア需要の急増が供給や利益率の制約に直面するリスクについても、投資家は認識しておくべきでしょう...

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デル・テクノロジーズの事業計画では、2029年までに売上高2,092億ドル、利益153億ドルを見込んでいます。これを実現するには、年率16.0％の売上高成長と、現在の84億ドルから約69億ドルの利益増加が必要となります。

デル・テクノロジーズの予測から、公正価値が483.83ドルとなり、現在の株価に対して10％の上昇余地があることがわかります。

その他の視点を探る

最も低い予想を提示しているアナリストの中には、2029年までに売上高が年率約7.5％の成長にとどまり、約1,667億ドル、利益が117億ドルになると想定するなど、全く異なる見通しを描いている者もいます。 したがって、AIへの楽観論とこのより慎重な見方を天秤にかけ、スーパーマイクロの受注残のようなニュースが、時間の経過とともに両方の見解をどのように変化させる可能性があるかを検討すべきです。

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