株価収益率（または「PER」）が7.7倍であるアロー・エレクトロニクス社（NYSE:ARW）は、米国の全企業のほぼ半数がPERが18倍を超え、PERが33倍を超えることさえ珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気のシグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、PERの大幅引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のアロー・エレクトロニクスは、他の企業よりも収益が急速に落ち込んでおり、有利な状況とは言えない。 PERが低いのは、投資家がこの業績不振がまったく改善しないと考えているからだろう。 それでも同社が好きなら、何かを決断する前に業績の軌道が好転することを望むだろう。 そうでない場合、既存株主は今後の株価の方向性について興奮するのに苦労するだろう。
アローエレクトロニクスの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、アロー・エレクトロニクスは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは27%減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでもEPSは、過去12ヶ月はともかく、3年前から累計で123％増加しているのは立派だ。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する8人のアナリストの予想では、今後1年間の利益成長率は39％減となり、マイナス圏に突入する。 他の市場が11％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
このような情報から、アロー・エレクトロニクスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 しかし、収益の縮小が長期的に安定したPERにつながるとは考えにくい。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
最終結論
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
アロー・エレクトロニクスが低PERを維持しているのは、予想通り業績が低迷しているためである。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
意見をまとめる前に、アロー・エレクトロニクスが注意すべき3つの警告サイン（2つは重大！）を発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.