アンフェノール・コーポレーション（NYSE:APH）の株価収益率（または「PER」）は35.9倍で、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のアンフェノールは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 多くの人が、同社が市場の逆境に抗い続けることを期待しているようだ。 そうでなければ、特別な理由もなく高値をつけることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているか？
アンフェノールのような急なPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだ。
振り返ってみると、昨年は9.6%の増益を達成した。 直近の3年間では、短期的な業績にも多少助けられ、EPSが全体で49％上昇した。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率12％上昇すると予想されている。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。
これを考えると、アンフェノールのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎないよう注意したい。
アンフェノールは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、アンフェノールに考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.