ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、バイアサート・インク（NASDAQ:VSAT）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、借入金は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
Viasatの負債とは？
下の図をクリックすると過去の数字を見ることができますが、2023年12月現在、Viasatは72億6,000万米ドルの負債を抱えており、1年間で29億米ドル増加しています。 一方、16億5,000万米ドルの現金があり、純負債は約56億米ドルである。
Viasatのバランスシートの強さは？
最後に報告された貸借対照表によると、Viasat は 12 ヶ月以内に 13.8 億米ドルの負債を抱え、12 ヶ月を超えると 101 億米ドルの負債を抱える。 その一方で、16億5,000万米ドルの現金と14億5,000万米ドルの12ヶ月以内に支払期限の到来する債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計84億1,000万米ドルの負債がある。
この不足は20億2,000万米ドルの会社そのものに重くのしかかり、まるで子供が本やスポーツ用品、トランペットを詰め込んだ巨大なバックパックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要がある。 結局のところ、バイアサートは、債権者に今日支払わなければならないのであれば、おそらく大規模な資本増強を必要とするだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし最終的には、事業の将来の収益性によって、バイアサートが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 ですから、もしあなたが将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができます。
昨年、バイアサートはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は52％増の38億米ドルに成長した。 運が良ければ、同社は黒字への道を成長させることができるだろう。
禁酒
トップラインの成長にもかかわらず、ヴィアサットは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であった。 具体的には、EBIT損失は5,800万米ドルであった。 この情報と、すでに触れた重大な負債とを組み合わせると、控えめに言っても、この銘柄を非常に躊躇することになる。 もちろん、運と実行力次第では状況を改善できるかもしれない。 とはいえ、過去12ヵ月間に9億6900万米ドルの現金を使い果たし、流動資産もあまりないことを考えれば、この銘柄に賭けることはないだろう。 つまりこの銘柄は、マスクをしたまま汚れたドッグパークを歩くようなリスキーなものなのだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 例えば、 バイアサットには注意すべき警告サインが2つ ある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.